¿Se recuperará el yen japonés? Se proyecta que la inflación supere el 2% a/a en mayo, pero es poco probable que el banco central realice ajustes de política. En el pasado, cuando la inflación superaba la meta, el banco central permanecía inactivo, por lo que es poco probable que se produzca un repunte rápido. Y, sin un colapso importante del mercado, es probable que el camino por recorrer para el yen sea largo y difícil.
La postura inusual del Banco de Japón ha hecho que los precios de los bienes importados aumenten y que el yen se debilite. Esto ha llevado al yen a su nivel más débil en dos décadas. Si bien el banco central mantiene su compromiso de tipos bajos, es probable que el aumento de los precios de la energía empuje al yen a la baja. E, incluso si el yen sube, ¿se mantendrá por debajo del objetivo del Banco de Japón?
Es probable que el movimiento actual de precios en la economía de Japón afecte los niveles de inflación a corto plazo. Sin embargo, es probable que una tasa de inflación consistente con una economía sólida sea más baja a corto y largo plazo. Sin embargo, el banco central tiene que monitorear cuidadosamente la situación para asegurarse de que no se deteriore más. Mientras pueda mantener baja la tasa de inflación, la economía seguirá creciendo.
Las previsiones de inflación del Banco de Japón todavía están muy lejanas, pero la inflación empieza a subir. Esperamos que la tasa de inflación al consumidor aumente aproximadamente un 0,5 % en 2020 y un 0 % en 2022. La inflación ha estado aumentando a nivel mundial, y la inflación de la India alcanzó un máximo de nueve años. Las tasas de inflación también fueron más altas en Asia, en parte debido a los efectos de base, pero se espera que la tendencia general se mantenga dentro de los objetivos de los bancos centrales.
El nuevo equipo de Gobernadores de Bancos fue nombrado en marzo de 2003. Se nombró al Sr. Fukui, ex Vicegobernador. A él se unió el Sr. Muto, ex ministro de finanzas. El nuevo equipo también incluía al Sr. Iwata, un profesor de economía que abogó por las metas de inflación mientras se desempeñaba como Director de la Oficina del Gabinete.
Sin embargo, la inflación en Japón no es la única preocupación. El gobierno japonés ha sido uno de los mayores prestatarios de tasa de interés fija a nivel mundial. La carga de la deuda supera el 100% del PIB y el gobierno es el mayor prestatario del país. Emite periódicamente bonos del Estado a largo plazo con tipos de interés fijos. En 2003, introdujo bonos indexados a la inflación para proteger el principal de la deflación.
¿El Banco de Japón aumentará la tasa de interés en el segundo trimestre de 2022? Una respuesta clara a esta pregunta dependerá de las intenciones del Banco de Japón. Es poco probable que aumenten las tasas a menos que el país vea que la inflación se acelera. Pero no tomarán medidas drásticas sin consultar al gobierno. Continuarán comprando acciones de bancos comerciales y manteniendo el techo ZIRP.
A mediados de la década de 2000, el Banco de Japón comenzó a expandir la expansión cuantitativa. En agosto de 2001, aumentó las compras directas de bonos gubernamentales a largo plazo de 400 mil millones a 600 mil millones de yenes. El objetivo de la cuenta corriente se elevó de cinco billones de yenes a seis billones de yenes. El banco central había acumulado un exceso de reservas de dos billones de yenes. Además, en septiembre de 2001, la tasa de descuento oficial se redujo al cero por ciento. Estas acciones impulsaron la actividad económica en Japón y dieron como resultado un aumento de las quiebras.